Securities and Exchange Board of India (Procedure for making, amending and reviewing of Regulations) Regulations, 2025

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1110 GI/2025 (1) रजिस्ट्री सं. डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 xxxGIDHxxx xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार से प्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधसूचिा म ंबई, 13 फरिरी, 2025 भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (जिजियम बिािे, उिमें संिोधि करिे और उिकी समीक्षा करिे की प्रक्रिया) जिजियम, 2025 जिजियम बिािे की प्रक्रिया जिधाडररत करिे हेत और पारदर्िडता के उद्देश्य से अजििायड रूप से आम ििता से परामिड लेिे तथा जहतधारकों (स्ट्टेकहोल्डसड) को िाजमल करिे हेत और इिसे ि डे मामलों के संबंध में प्रािधाि करिे हेत जिजियम फा. सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2025/229.—बोडड, प्रजतभूजत संजिदा (जिजियमि) अजधजियम, 1956 (1956 का 42) की धारा 31, भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992 (1992 का 15) की धारा 30 तथा जिक्षेपागार अजधजियम, 1996 (1996 का 22) की धारा 25 द्वारा प्रदाि की गई िजियों का प्रयोग करते हुए, जिम्नजलजखत जिजियम बिाता है, अथाडत्,– सं. 113] िई क्रदल्ली, बृहस्ट् पजतिार, फरिरी 13, 2025/माघ 24, 1946 No. 113] NEW DELHI, THURSDAY, FEBRUARY 13, 2025/MAGHA 24, 1946 सी.जी.-एम.एच.-अ.-15022025-261084 CG-MH-E-15022025-261084 2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] अध्याय- I प्रारंजभक 1. संजक्षप्त िाम और प्रारंभ (1) इि जिजियमों को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (जिजियम बिािे, उिमें संिोधि करिे और उिकी समीक्षा करिे की प्रक्रिया) जिजियम, 2025 कहा िा सकेगा । (2) ये जिजियम रािपत्र में इिके प्रकाजित होिे की तारीख से लागू होंगे । 2. पररभाषाएँ (1) इि जिजियमों में, िब तक क्रक उिका संदभड क छ और ि हो, तब तक उिका अथड जिम्नाि सार रहेगा,- (क) “अजधजियम” का अथड होगा - भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992 (1992 का 15); (ख) “बोडड” का अथड होगा - अजधजियम की धारा 3 की उप-धारा (1) के तहत गरित भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (सेबी); (ग) “आम ििता की रटप्पजणयों” का अथड होगा - बोडड के क्रकसी भी प्रस्ट्ताि के संबंध में भारत के प्रजतभूजत बािार (जसक्यूररटीज़ माकेट) से प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से ि डे क्रकसी भी व्यजि [जिसमें िाजमल हैं - जििेिक, इश्य अर (जिगडमकताड), बोडड द्वारा जिजियजमत (रेग्यूलेटेड) व्यजि, संगिि, जिजियामक प्राजधकरण (रेग्यूलेटरी अथॉररटी) और ििजहत में कायड करिे हेत ि टी संस्ट्थाएँ आक्रद] की ओर से जमले फीडबैक ि स झाि या उिके द्वारा िताई गई आपजियाँ; (घ) “जिजियमों” का अथड होगा - अजधजियम, प्रजतभूजत संजिदा (जिजियमि) अजधजियम, 1956 [जसक्यूररटीज़ कॉण्रैक््स (रेग्यूलेिि) एक्ट, 1956] [1956 का 42], जिक्षेपागार अजधजियम, 1996 [जडपॉजिटरीज़ एक्ट, 1996] [1996 का 22], कंपिी अजधजियम, 2013 (2013 का 18) के तहत प्रदाि की गई िजियों का प्रयोग करते हुए या जिस कािूि के तहत बोडड को िजियाँ और जििेष कायड सौंपे गए हों उस कािूि के तहत प्रदाि की गई िजियों का प्रयोग करते हुए बोडड द्वारा बिाए गए जिजियम (रेग्यूलेिन्स), और जििके अंतगडत पहले से मौिूद जिजियमों में क्रकए गए संिोधि भी िाजमल होंगे । (2) इि जिजियमों में उपयोग क्रकए गए तथा अपररभाजषत, ककंत अजधजियम, प्रजतभूजत संजिदा (जिजियमि) अजधजियम, 1956 (1956 का 42), जिक्षेपागार अजधजियम, 1996 (1996 का 22), कंपिी अजधजियम, 2013 (2013 का 18), या उिके तहत बिाए गए जियमों और जिजियमों (रेग्यूलेिन्स) में पररभाजषत िब्दों आक्रद के िही अथड होंगे, िो, यथाजस्ट्थजत, उि अजधजियमों या उिके तहत क्रकए गए गए क्रकन्हीं संिोधिों आक्रद में उिके जलए क्रदए हुए हैं । अध्याय- II जिजियम बिािा 3. जिजियम बिािा बोडड ऐसे जिजियम बिा सकेगा, िो अजधजियम, प्रजतभूजत संजिदा (जिजियमि) अजधजियम, 1956 (1956 का 42), जिक्षेपागार अजधजियम, 1996 (1996 का 22), कंपिी अजधजियम, 2013 (2013 का 18), या क्रफर क्रकसी अन्य कािूि (जिसके तहत बोडड को जििेष िजियाँ सौंपी गई हों और जििेष कायड सौंपे गए हों) के उद्देश्यों को पूरा करिे के जलए बिािे िरूरी हों । 4. आम ििता से परामिड लेिा (1) जिजियम बिािे के उद्देश्य से, बोडड का संबंजधत जिभाग (बोडड के संबंजधत जिभाग) आम ििता से रटप्पजणयाँ मंगािे के जलए बोडड की िेबसाइट पर यह िािकारी देगा (देंगे) क्रक: - [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3 (क) क्या िीजतगत बदलाि क्रकए िािे का प्रस्ट्ताि है (के प्रस्ट्ताि हैं), जिसमें (जििमें) प्रस्ट्ताजित जिजियमों का मसौदा (ड्राफ्ट) भी िाजमल है; (ख) क्रकस कािूिी प्रािधाि के तहत जिजियम बिािे का प्रस्ट्ताि लाया िा रहा है; (ग) जिजियम क्रकस जिजियामक (रेग्यूलेटरी) इरादे या उद्देश्य से लाए िा रहे हैं; और (घ) आम ििता अपिी रटप्पजणयों से कैसे ि कब तक अिगत कराएगी, और उसकी प्रक्रिया क्या होगी । (2) आम ििता से रटप्पजणयाँ मंगािे के जलए आमतौर पर कम से कम 21 कैलेंडर क्रदिों का समय क्रदया िाएगा । (3) आम ििता से रटप्पजणयाँ प्राप्त होिे के बाद, यक्रद रटप्पजणयों के अि सार कोई बदलाि आक्रद ि क्रकया िाए, तो ऐसे में संबंजधत जिभाग (जिभागों) को बोडड की िेबसाइट पर यह बतािा होगा क्रक ऐसा करिे के पीछे क्या तकड है । 5. जिजियमों को मंिूरी (1) बोडड प्रस्ट्ताजित जिजियम और उिसे संबंजधत कायड-सूची के कागज़ात (एिेंडा पेपर) पर जिचार-जिमिड भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (बोडड की बैिकों की प्रक्रिया) जिजियम, 2001 के अि सार करेगा । (2) यक्रद कायड-सूची के कागज़ात (एिेंडा पेपर) आम ििता से परामिड लेिे की प्रक्रिया अपिािे के बाद तैयार क्रकए गए हों, तो ऐसे में प्राप्त रटप्पजणयाँ भी उिके साथ स व्यिजस्ट्थत तरीके से लगाई िाएंगी या क्रफर उिके साथ उि रटप्पजणयों का सार प्रस्ट्त त क्रकया िाएगा, और साथ ही साथ बोडड का (के) संबंजधत जिभाग (जिभागों) को भी उि रटप्पजणयों पर अपिी राय रखिी होगी । 6. अत्यािश्यकता की पररजस्ट्थजत में जिजियम बिािा िहाँ जििेिकों के जहत में तथा प्रजतभूजत बािार (जसक्यूररटीज़ माकेट) के जिजियमि (रेग्यूलेिि) एिं जिकास के मद्देिज़र बोडड की यह राय हो क्रक यक्रद आम ििता से परामिड लेिे की प्रक्रिया अपिािे की ििह से प्रस्ट्ताजित जिजियम का उद्देश्य ही जिफल हो िाएगा, तो ऐसी जस्ट्थजत में अध्यक्ष या तो आम ििता से परामिड लेिे की प्रक्रिया अपिािे से छूट प्रदाि कर सकेगा या क्रफर आम ििता से रटप्पजणयाँ मंगािे की समय-सीमा घटा सकेगा: परंत यह क्रक जिि मामलों में या तो आम ििता से परामिड लेिे की प्रक्रिया अपिािे से छूट प्रदाि की गई हो या क्रफर आम ििता से रटप्पजणयाँ मंगािे की समय-सीमा घटाई गई हो, उि मामलों की िािकारी बोडड के समक्ष रखी िाएगी । अध्याय- III जिजियमों में संिोधि करिा और उिकी समीक्षा करिा 7. जिजियमों में संिोधि करिा पहले से मौिूद जिजियमों में संिोधि करिे के संबंध में िही प्रक्रिया अपिाई िाएगी जिसका जिि अध्याय-II में क्रकया गया है, बिते क्रक जिजियम 6 और जिजियम 9 के प्रािधािों का पालि क्रकया िाए । 8. जिजियमों की समीक्षा करिा बोडड का संबंजधत जिभाग (के संबंजधत जिभाग) लागू जिजियमों की समय-समय पर समीक्षा करता रहेगा (करते रहेंगे), और ऐसा करते समय िह (िे) : - (क) जिजियमों के उद्देश्यों पर अिश्य गौर करेगा (करेंगे); (ख) इस बात पर भी गौर करेगा (करेंगे) क्रक जिगरािी, पयडिेक्षण (स परजिज़ि) और प्रितडि (इन्फोसडमेंट) कारडिाईयों की प्रक्रिया के दौराि क्या अि भि रहा; (ग) इस बात पर भी गौर करेगा (करेंगे) क्रक न्यायालयों और न्यायाजधकरणों (रायब्य िल) द्वारा क्या-क्या अहम आदेि पाररत क्रकए गए; 4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (घ) इस बात पर भी गौर करेगा (करेंगे) क्रक द जियाभर में क्या-क्या बेहतरीि पद्धजतयाँ अपिाई िा रही हैं (यक्रद ऐसा क छ लागू हो, तो); (ङ) इस बात पर भी गौर करेगा (करेंगे) क्रक बदले हुए माहौल के जहसाब से कोई बदलाि करिा िरूरी तो िहीं हो गया है; (च) उि प्रािधािों आक्रद को हटािे पर भी गौर करेगा (करेंगे) िो उसे (उन्हें) अिािश्यक लग रहे हों, और साथ ही कामकाि करिा आसाि बिािे के उद्देश्य से भी बदलाि करिे पर गौर करेगा (करेंगे); और (छ) दूसरी िरूरी बातों पर भी गौर करता रहेगा (करते रहेंगे), िो बोडड को िरूरी लगें । अध्याय-IV जिजिध 9. क छ मामलों के संबंध में प्रािधािों का लागू ि होिा (1) इि जिजियमों में दी हुई क्रकसी बात के होते हुए भी, इि जिजियमों के प्रािधाि – (क) बोडड के आंतररक मामलों (जििमें िाजमल हैं – इसकी बैिकें आयोजित क्रकए िािे से संबंजधत मामले, प्रिासजिक मामले और इसके अजधकाररयों तथा कमडचाररयों की सेिा संबंधी ितों से संबंजधत मामले) पर लागू िहीं होंगे; (ख) उि जिजियमों के मामले में लागू िहीं होंगे िो प्रक्रिया से ि डे छोटे-मोटे बदलाि करिे से ही संबंजधत हों, या क्रफर उि जिजियमों के मामले में लागू िहीं होंगे जििके बारे में अध्यक्ष की यह राय हो क्रक उि जिजियमों की ििह से कोई बडा िीजतगत बदलाि िहीं हो रहा; (ग) इि जिजियमों में होिे िाले क्रकसी भी संिोधि के मामले में लागू िहीं होंगे; और (घ) उि प्रस्ट्तािों के मामले में लागू िहीं होंगे जििके संबंध में आम ििता से रटप्पजणयाँ इि जिजियमों के लागू होिे की तारीख से पहले ही मंगाई िा च की हों या प्राप्त हो च की हों या क्रफर उि जिजियमों के मामले में लागू िहीं होंगे जििके संबंध में इि जिजियमों के लागू होिे की तारीख से पहले ही बोडड द्वारा मंिूरी प्रदाि कर दी गई हो ककंत िो अभी अजधसूजचत ि हुए हों । (2) बोडड को उि मामलों से अिगत कराया िाएगा, िहाँ इि जिजियमों में जिधाडररत की गई प्रक्रिया उप-जिजियम (1) के अि सार लागू ि होती हो । 10. पहले के प्रािधािों या उिके तहत की गई कारडिाई पर असर ि पडिा (1) इि जिजियमों के लागू होिे की तारीख को जितिे भी जिजियम पहले से लागू हों, िे तब तक मान्य रहेंगे िब तक क्रक उिमें संिोधि ि कर क्रदया िाए, उन्हें जिरस्ट्त ि कर क्रदया िाए या उिके स्ट्थाि पर कोई िए प्रािधाि ि लाए िाएँ। (2) बोडड द्वारा बिाए गए कोई भी जिजियम या उि जिजियमों के तहत की गई कोई भी कारडिाई केिल इस ििह से अमान्य िहीं हो िाएगी क्रक उिके संबंध में इि जिजियमों में जिधाडररत की गई प्रक्रिया िहीं अपिाई गई । बबीता राय डू, कायडपालक जिदेिक [जिज्ञापि-III/4/असा./972/2024-25] [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA NOTIFICATION Mumbai, the 13th February, 2025 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (PROCEDURE FOR MAKING, AMENDING AND REVIEWING OF REGULATIONS) REGULATIONS, 2025 A regulation for specifying the process of regulation making and for mandating the public consultation and engagement of stakeholders in the interest of transparency and for matters incidental or connected therewith. F. No. SEBI/LAD-NRO/GN/2025/229 ─ In exercise of the powers conferred by section 31 of the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956), section 30 of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992) and section 25 of the Depositories Act, 1996 (22 of 1996), the Board hereby makes the following regulations, namely, - CHAPTER I PRELIMINARY 1. Short title and commencement (1) These regulations may be called the Securities and Exchange Board of India (Procedure for making, amending and reviewing of Regulations) Regulations, 2025. (2) These regulations shall come into force on the date of their publication in the Official Gazette. 2. Definitions (1) In these regulations, unless the context otherwise requires, - (a) “Act” means the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992); (b) “Board” means the Securities and Exchange Board of India established under sub-section (1) of section 3 of the Act; (c) “public comments” means the feedback, suggestions or objections received on any proposal of the Board, from any person including investors, issuers, persons regulated by the Board, organizations, regulatory authorities and public interest groups, engaged directly or indirectly in the Indian securities market; (d) “regulations” means the “regulations” framed by the Board in exercise of the powers conferred under the Act, the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956), the Depositories Act, 1996 (22 of 1996), the Companies Act, 2013 (18 of 2013) or under any enactment conferring powers and specific functions on the Board and shall also include amendment(s) made to an existing regulations. (2) Words and expressions used but not defined in these regulations, but defined in the Act, the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956), the Depositories Act, 1996 (22 of 1996), the Companies Act, 2013 (18 of 2013), or in the rules and regulations made thereunder, shall have the respective meanings assigned to them in such enactments or any amendments or re-enactments thereof, as the case may be. CHAPTER II FRAMING OF REGULATIONS 3. Framing of regulations The Board may make regulations as are necessary to carry out the purposes of the Act, the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956), the Depositories Act, 1996 (22 of 1996), the Companies Act, 2013 (18 of 2013), or any other enactment that confers specific powers and functions on the Board. 4. Public Consultation (1) For the purpose of making regulations, the concerned Department(s) of the Board shall publish the following on its official website to seek public comments: - (a) the proposal(s) containing the suggested changes to the policy, which shall include the draft of the proposed regulations; (b) the statutory provision enabling the proposed regulations; 6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (c) a statement of the regulatory intent and objectives of the proposed regulations; and (d) the manner, process and timelines for receiving public comments. (2) A minimum of 21 calendar days shall ordinarily be provided for receiving public comments. (3) On receipt of public comments, the rationale for rejection, if any, of comments shall be published by the concerned Department(s) on the official website of the Board. 5. Approval of Regulations (1) The proposed regulations and the related agenda paper shall be considered by the Board in terms of the Securities and Exchange Board of India (Procedure for Board Meetings) Regulations, 2001. (2) If the agenda paper has been prepared pursuant to a public consultation, it shall include a systematic compilation of comments received or a summary of such comments, and the remarks thereon of the concerned Department(s) of the Board. 6. Regulations in case of exigency Where the Board is of the opinion that it is expedient in the interest of the investors and the regulation and development of the securities market that the adherence to the public consultation process would defeat the purpose of the proposed regulation, the Chairperson may dispense with the process of public consultation or reduce the time period for receiving public comments: Provided that the information in respect of matters where public consultation has been dispensed with or where the time period for public consultation has been reduced, shall be placed before the Board. CHAPTER III AMENDMENT AND REVIEW OF REGULATIONS 7. Amendment of Regulations Subject to the provisions of regulations 6 and 9, an amendment to the existing regulations shall follow the same procedure as specified in Chapter II. 8. Review of Regulations The concerned Department(s) of the Board shall periodically review the regulations that are in force keeping in view:- (a) their stated objectives; (b) experience gained through surveillance, supervision and enforcement actions; (c) the relevant orders passed by courts or tribunals; (d) global best practices, if applicable; (e) the relevance and needs of a changed environment, if any; (f) the scope for reducing redundancies and promoting ease of doing business; and (g) any other factor as deemed relevant by the Board. CHAPTER IV MISCELLANEOUS 9. Non-applicability on certain matters (1) Notwithstanding anything contained in these regulations, the provisions of these regulations shall not be applicable to – (a) the internal organizational matters of the Board, including those governing the conduct of its meetings, administration and service conditions of its officers and employees; (b) regulations that only relate to procedural requirements or that which in the opinion of the Chairperson do not result in any substantive policy changes; (c) any amendment to these regulations; and [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 (d) proposals for which public comments have already been sought or received or to those regulations which are approved by the Board but not yet notified, prior to the coming into force of these regulations. (2) The Board shall be informed of matters where the procedure laid down in these regulations is not made applicable in terms of sub-regulation (1). 10. Savings (1) Regulations which are in force as on the date of coming into force of these regulations shall remain valid unless amended, repealed or substituted. (2) No regulations framed by the Board or any action taken under the said regulations shall be invalid merely by reason of non-adherence to the procedure specified in these regulations. BABITHA RAYUDU, Executive Director [ADVT.-III/4/Exty./972/2024-25] Uploaded by Dte. of Printing at Government of India Press, Ring Road, Mayapuri, New Delhi-110064 and Published by the Controller of Publications, Delhi-110054. SARVESH KUMAR SRIVASTAVA Digitally signed by SARVESH KUMAR SRIVASTAVA Date: 2025.02.15 17:29:51 +05'30'